幸存者实验开放基金2008年年度业绩报告
1.本年度业绩和指数比较
注： H股指数的曲线中，2008年4月及更早的部分是深成指曲线。
2． 长期业绩比较（对数图）
3．基金当前投资
按类型分类： 略
按股票代码分类：略
注意：有些股票名称没有显示出来。
4．交易总结
本基金今年亏损39.63%, 是上证指数跌幅的60％。很不理想。做得不好的地方主要是轻视了宏观调控的影响：银行股减仓少，煤炭股加仓太早。
做得好的地方主要是：9月份开始买了H股看空涡轮，减少了亏损。10月27日，港股跌倒最低点， 我们在最低点满仓了H股帐户，特别是在3元多加仓了兖州煤业（现在5元多），挽救了不少亏损。
我们2007年盈利170％，2008年亏了170％中的100％，还剩下70％
5. 回顾展望
虽然我一直控制了仓位，亏损小于指数跌幅。但是我还是感到非常不安。我应接受教训， 今后要重视个股， 更要看重视宏观经济形势，特别要关注宏观经济形势对各行业的影响。
目前我们持股比例较大的依次是银行股和煤炭股。和上个月相比，我们持有股票更加分散。
我在上个季度报告中写道：
“我们以为，目前股价不仅仅反映股票未来盈利， 还反映市场资金短缺和投资人信心。 特别是香港股市， 受美国资金影响较大。……似乎许多人因为救急在不计成本抛售股票。我们决不能那样做。我相信我们所持股票按未来盈利算一定是低估的。只要我们能坚持， 就一定能迎来丰厚回报。
“有种观点认为， 经济形式还没有到最坏的时候， 所以股票还没有见底。 我们不这样认为。 我们以为， 股市往往提前反映经济形势。等到经济形势最坏的那一天， 股市就已经超前上涨了。银行股和煤炭股是在他们业绩大增的时候下跌的， 同样， 它们将来也会在业绩下降的中后期上涨。”
我现在仍然坚持这种看法。H股最近的表现－－从低位上涨70％－－正好证明经济形势和股市表现未必一致。
国际能源和原材料价格降了，我认为中国的经济基本上不再有瓶颈，长远看股市会逐步走好。虽然我也认为一年内股市大涨可能性不大，但是，等一切变好了再投资，股票就不会这么便宜了。
长期看，大多数人为什么亏钱？大多是因为：高位贪心买了，低位恐慌买了； 或者急于求成，听消息短抄。我以为，战胜指数最可靠的办法是：高位轻仓，低位重仓；并且选盈利增长的股票。
最新巴菲特传记名叫《滚雪球》――主要就是讲用复利的眼光看投资。上面的长期业绩比较图显示的就是用《滚雪球》眼光来看基金业绩的进退。只要我们保持过去的业绩，进多退少，前景一定光明。
谢谢各位的理解和支持！我将加倍努力！
鲁晨光 2008-12-31