幸存者实验开放基金（原晨光实验开放基金）
1999
年三季度业绩报告 各位长者和大小朋友：值得庆幸的是，我们持有的山东内部职工股万杰――其A股终于在沪市发行，不久将上市了。我们的持股三年后可以上市交易。本季度业绩明显提高得益于此。说明我们过去的战略是对的。关于我们所持万杰股票的估价方法见后。我们在网上称本基金为幸存者实验开放基金，查询本基金有关报告的站点是：http://xcz.com.cn。
本季度业绩比较：
长期走势比较：
当前投资比例：
等上市股票估值算法：
等上市股票(dss)包括深沪内部职工股和法人转配股。红日化工则由等上市类型改为等等上或可能上（dds〕类型，计算方法不变－－按黑市价八折算。等上市股万杰和国脉等转配股当前估价x算法如下：
x=y/[(1+30/100)**(等候天数/365)]； **--表示指数运算。
这里假设等上市股票每年有30％的增值，到日期2将等于A股当前价y。估计万杰上市价y是11.5, 估价x(用于计算基金价格)不到其一半. 国脉等转配股假定的等上市时间是5年。
新投资须知：
为了保护本基金老股东的利益，本基金半年来一直控制资金进入（撤资多于投资）. 考虑到基金的实际情况，今后一段时间只接受收如下类型投资：(略)
回顾和展望：
我们年初卖掉的南山也将上市，协议价涨了一倍。现在看来卖掉是一大失策.南山因资产重组提高业绩，我等难以预测。红日恒通据悉受化肥降价影响较大。不过仍然盈利，主要是因为企业素质较好，并且规模效益明显。据说今年每股税后利润有0.4元；估计年低能发行上市。 我们的A股有燕京啤酒，蓝星清洗，雅戈尔等，市盈率不到25倍，只有市场平均市盈率的一半；基金价格也都低于净资产10％。所以风险不大。
笔者一直主张股市发行市场化（在报刊上发表过不少言辞激烈的股市杂谈), 股市现在终于朝此方向发展了。… 如果“子弹”足够，我们将再度出击。
欢迎大家投资。谢谢信任。
鲁晨光1999.9.30