--小心税后利润是虚的

新股民拿到上市公司年度报告的第一件事看每股税后利润是多少；第二件也是最后一件事是看分红送股如何。是的，这两条很重要。但是有经验的老股民和机构投资人通常还想了解：

1)钱是赚来的还是算出来的？

记得某基金公布的年度税后利润是每股0.21元,而单位净资产只增加了0.12元。一问才知道原来基金投资股票亏了，算净资产时算了浮动亏损，而算利润时，浮动亏损没有算(这还是比较老实的做法，有的基金对股票期货的浮动亏损干脆不算)。上市公司是类似的。比如产品库存比前期增大了，这说明产品不好卖，如果按比市场更高的价格算积压产品的价值，则没有利润也能算出利润。固定资产的折旧年限增长异曲同工。如果应受帐款增大，则有可能在算利润时未扣除永远收不回的烂帐。

2)钱是怎么赚来的？

之所以要提这个问题是担心盈利不是来自稳定的主营业务而是来自偶然的投机。比方说有两个制药公司，每股税后利润都是4毛钱，但是一个赚钱主要来自卖药，另一个赚钱主要来自“投资”。对后一个，你就要考虑：是否它的药不行？是否它倒卖地皮或股票赚了，明年股票或地皮还好炒吗？稳健的投资人一般不会买后一种股票。还有的公司利润来自产权或地皮转让，你应该考虑：它有多少产权有多少地皮，能每年都这么转让吗？对96年的年度报告，股民应特别注意公司的利润是否来自股票投资，因为中国股市今后恐怕不再可能有96年那样的涨近200％的机会了。那时这样的公司靠什么赚钱？

3)公司成长性如何？

大家都知道，要买走上坡路、产品有竞争优势的股票。为此，查看公司历年的总利润(利税)增长情况并了解公司新的投资项目是必要的。

冰箱彩电、保健药品有伪劣产量，股票也不例外。亲爱的股民朋友，要拿出买家电、买保健药品的认真精神来买股票，不要上报表数字的当，就象避免上广告的当一样。