熊妖大胜之后也不敢深入，因为害怕政府救市。
晚上，众股民围绕在沪吉诃德和深桑丘的篝火旁，听行家讲次贷危机――
2008年3月，贝尔斯登被摩根大通以每股2元收购， 这以前出价曾到过每股30元。
到此为止，美国有五大投资银行：贝尔斯登、雷曼兄弟、美林、高盛和摩根斯坦利只剩下后面两个， 还是苟延残喘。
2008年9月，次贷保险和雷曼倒闭危及友邦保险AIG， 美国政府不得不注资400亿美元挽救。2009年2月，有消息说AIG 2008年四季度又亏600亿美元。
2008年12月， 麦道夫诈骗案暴露， 涉及资金400亿美元。麦道夫曾任美国NASDAQ交易所主席，他以10％固定收益做诱饵，引诱无数机构和富人上当。
一个人寿保险公司把多少年后要付的钱都亏光了， 可见这类保险公司和麦道夫基金差别真的不是很大。
投资银行损失巨大，银行业也未能逃出厄运。
2008年8月，中国平安投资的欧洲富通银行出现危机，荷兰、比利时和卢森堡三方政府声称援助――低价收购。如果收购成功，平安投资富通几乎亏完，亏损接近200亿人民币。
2008年11月，有报道说花期银行亏损200亿美元，7万多人被裁员，面临失业。同时有报道说瑞士银行（瑞银）2008年又损失约170亿美元，
2007年它已经损失约40亿美元。新加坡淡马锡因向瑞银注资，后来也损失惨重。
2007年10月，中信泰富爆出丑闻：因为投资澳元累积看跌期权Accumulator亏损100多亿港元。不久出现新闻：深南电投资石油Accumulator导致巨额亏损，港股市场有很多人投资股票Accumulator导致巨额亏损。
2008年10月， 冰岛银行危机，英国和荷兰等国储户大损，英国警告冰岛不得赖帐， 否则要冻结冰岛在英国的资产；此时冰岛几乎整个国家破产。后来冰岛银行被英国银行收购，成了英国银行的大累赘。
在不久的世界杯足球赛上，荷兰队遇到冰岛队， 冰岛队球迷拉出横幅， 上面写道“荷兰人，你们的钱在我们手里”。不过后来冰岛队还是输了。
“欠小钱是孙子， 欠大钱就是爷， 全世界都是啊！”深桑丘说。
有人说：“中国惨了， 中国买了美国两房公司7千亿次贷债券，恐怕全泡汤了。”
还有人说：“中国恐怕也会有次贷危机。”
“那么次贷危机是怎么回事呢？”
“两房公司把次贷打包成次贷债券卖给银行和其他投资机构，这些机构为了转嫁风险就找投资银行或其他机构为他们的次贷债券保险， 也就是签订次贷保险协议CDS。为什么有人愿意承担风险呢？
因为以前房价一直上涨， 承担风险的机构每年都收到大笔保险费。这保险费看起来来得太容易了，很多机构，甚至本来买保险的机构也开始卖保险。CDS后来被当作期权来买卖，可以无限创设。几乎所有大行投行都牵涉其中。有人赚了吗？ 有， 约翰·保尔森因为卖空次贷债券和买进次贷债券的保险赚了37亿美元，
索罗斯也赚了约30亿美元。投资Accumulator和CDS一样，等于卖保险给别人，风险极大。有人愿意投资，一是因为大牛市的时候，投资它比简单买股票赚得更多；
二是因为华尔街的人误导――把卖保险说成是投资。”
“这么说， 有人亏， 有人赚，总亏损也不大啊？”
“问题是，因为衍生产品泛滥，高杠杆交易盛行，相互抵押盛行，一个金融机构出问题，其他关联机构都会遭殃。
还有，市道好的时候，金融机构炒股炒房地产炒原材料赚钱，人们以为这样赚钱能持续下去，股价被炒得很高，
一但危机来临， 人们才知道，未来的盈利不再有了，于是股价大跌。
很多机构用股权做抵押获得贷款，股价跌了，银行要求追加抵押，不行就破产。破产多了，金融泡沫就破灭了。为了避免危机扩散，所以美国要救金融机构和银行。”
胡吹说：“不知道美国那些经济学家都干什么去了？他们得了那么多诺贝尔奖，
怎么对次贷危机就没有好对策？”
鲁莽说：“别对经济学诺贝尔奖期望太高，经济学诺贝尔奖不是诺贝尔设立的，
而是瑞典银行创设的， 如同我们的创设权证。美国主流经济学家在风险控制问题上犯了一个重大错误，它们的投资风险测度VAR忽视了小概率深度亏损；美国长期资本破产已经暴露了这个问题，
但是未能引起惊觉。巴菲特的价值投资方法和基于复利准则的投资组和理论――关注破产风险――更好，可是美国的学院派为了维护自己的权威，就是抵制。美
沪吉诃德说：“说到底，
都是因为人类太贪婪，想方设法赚未来的钱――把未来可能的利润放进自己现在口袋里，没想到搬起石头砸了自己的脚。”
深桑丘说：“你现在才知道啊？要我说，股市就是少数人拿上市公司未来的钱做诱饵，要大多数股民拿现在的钱去换。
许多人寿保险公司也是，承诺未来高回报，
把你现在的钱骗去。麦道夫就更明显了，你要他未来的利，
他要你现在的本。结果有钱人更有钱，没钱人更没钱。”
鲁莽说：“你说的有对的地方，
也有不对的地方。对的地方是因为未来的钱不值钱――因为通货膨胀，高回报其实大多是低回报。错的地方是：并不是所有上市公司都高价圈钱不思回报，
有的上市公司分红远远超过银行利息。”
沪吉诃德说：“
要知故事结尾如何， 且看下回分解。