1998：沪吉诃德支援香港击退大鳄

1997年7月1日，香港重新回到了祖国的怀抱。1997年7月2日，泰铢狂跌20%，泰国宣布取消泰铢对美元的联系汇率制，实行浮动汇率制。东南亚金融危机拉开序幕，菲律宾、印度尼西亚、马来西亚相继成为国际炒家的攻击对象。7月26日，马来西亚总理马哈蒂尔指名道姓地诅咒乔治·索罗斯。他咬着牙说：“这个家伙来到我们的国家，一夜之间，使我们全国人民十几年的奋斗化为乌有。”1998年1月，香港著名上市公司百富勤投资被迫破产――由于大量投资东南亚债券市场而深陷困境。以索罗斯为首的美国对冲基金在东南亚得手之后，又把目标转移到香港。

对冲基金的策略是，三路并进――在汇市打压港币，企图打垮联系汇率；在期货市场打压恒生指数期货；在股票市场打压股市指数。而股市指数是最重要的攻击目标。香港股市和国内股市不同，可以卖空，可以透支。由于透支交易存在，很多帐户亏到一定程度就被迫平仓。使得股市和期市一样，一旦平仓盘出现，就会出现多杀多惨剧。汇市类似。对冲基金的策略是：首先积累大量空仓（为了对冲风险，同时也买入一定数量的公用事业股），然后通过打压市场制造危机局势，迫使多头暴仓或恐慌卖出，然后低位买进，获利出局。它们打压港币即使不能让港币和美元脱钩，也能给股市造成压力。因为对冲基金为了获得子弹――港币，必须向银行融资，融资多了，拆借利息将升高。而银行利息升高将给上市公司盈利带来压力，从而间接打压股市。虽然香港政府可以通过提高短期拆借利息，从而增加对冲基金成本，但是也对股市不利。

1997年10月，国际炒家首次冲击香港金融市场，从21日到23日，香港恒生指数下跌了将近3000点。1998年1月，香港恒生指数一度跌破8000点大关，市场极度恐慌。从1998年5月开始，亚州金融危机波及韩国和日本。中国政府表示，人民币不贬值，以支持亚洲国家度过经济危机。随后，国际投机资金在香港汇市、股市、期市同时发难。国际炒家们口出狂言，要把香港当作他们的“超级提款机”。1998年8月，亚洲金融危机加重，1998年8月12日，香港恒生指数最低跌到6544点。随后，受大洪水和“千年虫”等多重因素的影响，上证指数九个交易日内指数跌20.5％，从1312点直落1043点。

闲话少说，书归正传。

话说沪吉诃德和深桑丘周游全国，来到香港，见香港股市遭受如此劫难，忿忿不平。沪吉诃德于是呼吁政府干预，并且毛遂自荐：“如果需要，我沪吉诃德愿率兵阻击国际熊妖的攻击。凭我的见识，定叫国际熊妖有来无回！”

这时候，国内外许多市场派经济学家纷纷表示反对，反对政府干预香港市场。还有经济学家说香港股市泡沫太大，捅破泡沫说应该的。

深桑丘骂道：“什么狗屁经济学家，狗屁市场经济，人家分明是趁火打铁，这都看不出来？”

沪吉诃德说：“说得对，这完全是趁火打劫！政府再不采取行动，股市就会因为被人操控而跌至不合理的水平、利息会持续高企、联汇会不断受压，而经济复苏只会遥遥无期。你或许会问，政府为什么不干脆宣布放弃联系汇率？我说不行，那样会令港人丧失对港币的信心，外贸就会乱套。”[1] 沪吉诃德终于说服香港政府进行金融保卫战。

1998年香港金融保卫战

1998年8月14日，一向奉行零干预经济政策的港府，竟然携带着980亿美元的外汇储备，同时进入股市和汇市两个市场进行大规模的金融保卫战。

1998年8月28日是香港恒生指数期货8月合约的结算日，国际炒家们手里有大批期货空单必须出手。若当天股市指数能稳定在高位或继续向上突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的血本；反之，港府之前投入的数百亿港元就等于扔进了大海，谁也输不起。

沪吉诃德深知这一仗厉害关系，于是向多头兵马呼喊：“大决战时候到了，国际熊妖欺人太甚，我们已经没有退路了。为了香港的荣誉和未来，前进吧！我们今天的英勇行为将永载史册！”

这一天，沪吉诃德率领港府旗下的多头兵马顽强地守住7800点阵地，收市前把国际熊妖打退到7829点高地。28号的决战之后，虽然国际熊妖困兽犹斗，但是沪吉诃德稳扎稳打。深桑丘献计：改变交易规则，卖出价不能低于最高买价。此计被港交所接受。1998年9月7日，香港金融管理局颁布了一些市场新规定，使国际炒家的投机大受限制。当天，沪吉诃德带领多头人马站上8000点大关。随后，国际炒家的亏损进一步加剧，最终不得不从香港败退而去。1999年3月，恒生指数重回10000点以上，港府从股市中全部退出，赚了数十亿美元。

大鳄索罗斯后来不得不佩服沪吉诃德智勇双全。那是后话。

要知后来如何，且听下回分解。