配股权证和股票的关系如同粮票和粮食的关系。有了粮票可以便宜买粮食。
同样， 有了配股权证， 就可以便宜买股票。中国最早发行的可交易配股权证是宝安权证，它从4元涨到20元，最后一文不值。这几乎就是中国权证交易的缩影。
配股权证又叫认购权证，与认购权证相反的是认沽权证――股票跌了赚钱。如果不是上市公司发行， 而是由券商发行的权证叫创设权证。 香港的涡轮就是创设权证，到期不需要买卖股票， 而是现金交割。中国股市在2006年开始也推出创设权证。让中国股民亏损最大是的2008年由券商创设的南航认沽权证――最多时由120亿份。不过炒得最为疯狂的还是1994年的转配股权证。什么是转配股呢？法人股股东不配股，把配股权送给或者卖给公众，公众配了的股就叫转配股。当时法人股和社会公众股分得很清，两者区别有如社会主义和资本主义的区别。问题是，社会公众买了转配股算是什么股？还能不能上市流通？当时很矛盾。这个问题后来在周小川任证监会主席后不久解决――允许转配股上市流通。那是后话.
1994年11月，沪吉诃德和深桑丘仍然休息停战，可一些炒家耐不住寂寞，于是狂炒基金。到了12月份，又开始狂炒权证。由于公股转配股不得上市，厦海发、吉轻工、湘中意等六家公司宣布：公股权证暂不配股，交易日期延迟到1995年年底（后来延期到1996年6月），若公司分红配股，权证按比例“繁殖”。此举被视为特大利好。引来炒手如云。厦海发、吉轻工转配A权复牌，开价竟然比正股价还高，分别达6.78元和5.24元；而吉轻工的正股价才3元多，令人咋舌。
这时沪市推出悦达权证。正股价7元多，而A1权证高达15元之多，配股暂不流通的A2权证也达10元之多。可是好景不长，深沪高价权证一路下跌。第二天，深桑丘反攻到153点多后就一蹶不振。
更坏的是深市的闽福发和福州东百领先推出的新的A2权证，这以后的A2权证和以前的A1权证不同，它们由国家或法人持有，卖给股民二不是送给股民的。这种权证实际上是公股之虎狼的先头部队，它们比以后的虎狼还要可怕。卖权证要吸一次血，配股又要吸一次血。明眼人纷纷逃离股市；而头脑不清的人还和虎狼调情，高达3元多甚至4元多的A2权证还有人大把买进。
1994年收市，沪吉诃德和深桑丘分别在647和140点安营扎寨，而上一年他们是在820点和230点附近收兵的。沪吉诃德感叹不已：“我有何颜见江东父老？”。
深桑丘安慰道：“‘成事在人，谋事在天’；打仗失败怨不得你我。”
“应该是‘谋事在人，成事在天’” 沪吉诃德纠正道， “世界上妖魔鬼怪最多的地方恐怕要算中国的股指山了。就说那山东渤海和厦海发，升得快跌得快，简直赛过飞碟，一定是妖魔在作怪。”
“哪里是什么妖魔，那是庄家搞的鬼呢。我听说了，
新年战斗开始，交战规则由T＋0改为T＋1。许多股民担心对沪吉诃德不利，纷纷退却。可沪吉诃德居然带领股民们以四川长虹和四川金顶两只绩优股为突破口，走出一段上升行情。
第二周，深市权证越来越多。这时，新股之敌又不宣而战。招股广告铺天盖地。深桑丘一见不妙：“三十六计，逃为上计”。从140点开始，逃到周末的131点。周五结束战斗时，悦达A1、A2权证分别以2元多和0.48元下台。第三、第四周，各种A2权证也都跌得面目全非，福发A2权证以5分钱收场，丽珠等A2权证竟以1、2分钱收场。调情者输得惨不忍睹。此后，吉轻工、湘中意等长期权证几起几落，一年半后也以2－5分钱一股惨兮兮地收场，那是后话。
沪吉诃德感叹道：“权证如此多娇，引无数炒家竞折腰。”
深桑丘附和道：“过把瘾就死，做鬼也风头。”
沪吉诃德一直对转配股不能流通不满，1995年因为有意无意地让四川长虹的转配股悄悄上市，受到
要知后事如何， 请看下回分解。